第六章的固定资产更新决策补充

固定资产更新决策必须有正确的局外观——将使用新设备和继续使用旧设备应该看成是A、B两个互斥方案，而不是一个更换设备的特定方案。以2014版教材170页【例6-13】为例：A方案是用76500元（购置成本）购置新设备，B方案是用45600元（丧失的税后变现净收入）购置旧设备。

固定资产更新决策可以采用总量分析法，例如，在新旧设备预期营业收入相同时，比较新旧设备的现金流出总现值，二者相抵后可以得到差量净现值；也可以采用差量分析法。例如，在新旧设备预期营业收入相同且预期寿命相同时，计算新旧设备寿命期内各年现金流出量的差额，将其折现直接计算得出差量净现值。

进行总量分析时，两个互斥方案的现金流量不能相互抵减。因此，在比较使用新设备和继续使用旧设备的现金流出总现值时，不应将旧设备当前的税后变现净收入作为新设备购置成本的抵减额。

在新旧设备的尚可使用年限相同的条件下，固定资产更新决策可采用差量分析法。其中，差量初始投资额是新设备的购置成本与继续使用旧设备丧失的税后变现净收入之差，该差额的经济意义是新设备的投资额高于继续使用旧设备的部分，而不是旧设备变现收入对新设备投资额的抵减。以2014版教材170页【例6-13】为例：新设备的投资额76500元比继续使用旧设备的投资额45600元高出30900元。 ( 或者说，一定不要把更新看成是卖了旧的买新的，这样一个独立方案，而必须是用新的VS继续用旧的，二选一的互斥方案。)

在新旧设备的尚可使用年限不同的条件下，固定资产更新决策不可采用差量分析法，因为无法在有差异的年限中确定两个互斥方案的差量现金净流量（ΔNCFt）。

需要注意的是，对于2014版教材171页【例6-14】中，原有旧路面设施残料收入对重建的投资额的抵减，不属于两个互斥方案之间投资额的抵减。本例中，拓宽与重建之间为互斥关系，获取残料收入与重建之间为因果关系，即：因为采取了全部重建方案，才会获得残料收入。也就是说，相对于拓宽方案，采取重建方案，会在0时点获得两笔现金流量：投资支出7000万元，同时获得残料收入2500万元，因此0时点的现金净流出量为4500万元。