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东风汽车股份有限公司财务分析报告1 / 9
年
2015
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一、东风汽车股份有限公司简介
东风汽车股份有限公司（股票代码 600006,下文简称东风汽车公司）是经 国家经济贸易委员会\"国经贸企改[1998]823号\"文批准,东风汽车公司作为独家 发起人，将其属下轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型车和柴油 发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司。经 中国证券监督管理委员会\"证监发审[1999]68号\"文件批准,并于1999年6月28 日成功地向社会公开发行人民币普通股公众股于同年 7月27日在上海证券交易
所挂牌交易。其经营范围涉及开发、设计、生产、销售汽车、汽车发动机及其零 部件、铸件等方面；兼营:汽车修理,机械加工及技术咨询服务。
从其资产负债表来看，该公司资产呈上升趋势，上升呈下降趋势，权益呈上 升趋势。具体数据如下表所示。
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第一季度 资产（亿元） 负债（亿元） 第四季度 202.17 120.66 变动比率 4.62% 5.72% 194.97 114.7 东风汽车公司偿债能力分析 权益（亿元） 194.49 202.17 1.3% （一）短期偿债能力
1、流动比率：一般认为流动比率应达到 2以上，企业的短期偿债能力才是 充足的。该公司2015年四个季度的流动比率在1.18至1.30之间波动，因此可 以看出该公司的短期偿债能力较弱。
2、速动比率：，一般认为，企业的速动比率标准为1,若低于1则说明偿债 能力较差，该公司2015年四个季度的速动比率在1.02至1.08之间波动由此指 标可见，该公司的短期偿债能力尚可。
3、现金比率：该公司2015年四个季度的现金比率在38%i 41沱间，是一 个偏高的比率，远高于一般认为的20%说明东风汽车在本年度可立即用于支付 债务的现金类资产较多，但该指标偏咼。
（二）长期偿债能力
1. 资产负债率：该指标约低，说明企业的偿债能力越强，贷款越安全，举债
越容易。一般认为控制在50%为宜。该公司2015年各季度的资产负债率60%上下 浮动，略高于行业认可的50%期末相对于期初减少3.22%,说明该公司债务负担 略有减轻，但这一指标偏高，长期偿债能力风险略大，举债能力偏不足。
2、
股东权益比率：该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资
50%为宜。该公司2015年
产越多，偿还债务的保证越大，一般认为该指标大于
各季度该指标在38%^ 40.7%之间，期末相对于期初增加了 5.08%,股东权益略| 有增加，但是仍然低于50%说明该企业由投资人投资所形成的自有自有资产较 少，偿债能力偏不足。
3、产权比率：该指标反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。一般 认为该指标小于1为宜。该公司2015年各季度该指标在130%i 138%之间，高于 般认为的标准值，债务收股东权益保护较弱，企业长期偿债能力较差 根据上述分析可得知，在报告期内，东风汽车公司偿债能力较差
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三、东风汽车公司盈利能力分析
（一）、盈利能力行业分析
1、净资产收益率：报告期内，东风汽车公司各季度净资产收益率均低于行 业平局水平。
财号比率 ：争资产收谥率
□浄資产收益率 ■汽车制造行业均值 2、净利润增长率：报告期内净利润增长率较低且不稳定，期末较期初为下 降趋势。
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时箸比率
400・00 300・ 00 200・00
357.2
他・
00 0.00 -100・ 00
■浄利润増长率 ■肓车制谴行业均酋 3、净利润：报告期内，该公司净利润期末较期初有一定增长，但是远低于 行业平均水平。
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热点数据
小幅度的上升。但是仍远低于行业平均水平。
：争利润尼元〕 ・更釦
4、主营业务利润率：报告期内，东风汽车公司主营业务利润率比较稳定, 期末较期初有较
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■主营业务利润率 ■汽车制造行业均值 （二）、盈利能力具体指标分析
报告日期 盈利能力 总盪严承!1润率僞） 主耸业务刹關率⑹ 总资产净利润率（%） 成本费用利徊率0） 营业涧润率〔％） 主营业务成本率図） 销售净利率〔知 股本报酬率（知 洋熒产报酬宰临） 资严报酬率端〕
2014/12/31
CL 9066 15. 173d 0. £8加 L 1146 0. 3711 85. 8851 1. 0088 133. 4999 33. 7441 13. 7351
2014/9/30 1. 1607 12. 2457 1* 161
2014/6/3匸 0. 8301 12 1397 0. S245 2. 139B 2. 0361 85. 9161 1. 8152 125.953 31. 8744 12. 6446
2014/3/31
0. 2754 1'.仮2 0. 2753 1. 2976 1. 2167 86. 0347 1. 281 2. ^777 0. Till 0. 2754
2. 0464
1. 939 35. 874 1. 8045 11. 723& 2.9417 1. 1607
根据盈利能力指标分析，在报告期内，东风汽车公司总资产利润率、主营业 务例利润率、总资产净利润率、营业利润率、主营业务利润、净资产收益率等指 标期末较期初均为正增长状态，但增长幅度较低。说明在报告期内东风汽车公司 获利较少，盈利利能力相对较差。
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四、东风汽车公司营运能力分析
营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标反映出来的企业 资金利用的效率， 它表明企业管理人员经营管理、 运用资金的能力，企业生产经 营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高， 企业管理人员
的经营能力越强。 报告日期 营运能另
应收账款周转率（次） 应收账款局转天数（天 存货周转人数（天） 存货周转奎（次｝ 固定资产局转率」次） 总资产周转率（次） 总资L周转天数|天）
2014/12/31
2014/9/30 13. 27. 63. 5. 0.
559. 5275
2014/6/30
2014/3/31
22.0809 16. SO37 41. 6113 E 6515 5. 3345 — 0. 8817 408. 3021 10.0003 1 8428 35. 74. 3372 96.1975 193- 9864 3.7423 1. 8568 2.7625 — 0. a 2149 806. 729& 1675. 1978
应收账款周转率是评价一个企业应收账款流动性大小的重要财务比率， 它反 映了一个企业的应收账款在一年内周转的次数， 报告期内。东风汽车公司应收账 款周转率及应收账款周转天数期末较期初得到了大幅度提升， 分别由4.8次提升 22次和74天缩短至16天。
存货周转率用来测定企业的变现能力。一般来说，存货周转速度越快越好。 存货周转速度的快慢，不仅反映了流动资产的变现能力好坏， 企业的经营管理效 率的高低，同时也说明了企业的资金利用效率和盈利能力。
存货周转率期末较期初大幅提升，由期初的
报告期内，该公司的
1.86次不断提升至期末的8.66次。
表明了东方汽车在此报告期内经营效率和资金利用效率不断提高。
固定资产周转率，该指标主要用于分析企业对厂房、 设备等固定资产的利用 效率，越高则表明利用越充分。报告期内，东风汽车公司固定资产周转率由第二 季度的2.7次提升至期末的5.3次，表明公司在此期间对固定资产的的利用效率 得到提升。
总资产周转率，一般情况下，这个数值越高，企业的总资产周转速度越快， 销售能力越强，资产利用效率越高。报告期内，东风汽车公司的总资产周转率由 期初的0.21次提升至期末的0.88次，得到大幅度提升。表明在此期间，公司的 资源利用效率得到提升。
由以上指标分析可以看出，在报告期内，东风汽车公司的资金利用效率得到 提高，营运能力期末较期初得到大幅度提升。
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五、东风汽车股份有限公司发展能力分析
主营业务收入增 长率(%) -9.5021 -10.3592 -11.0816 -3.055 38.2448 净利润增长率 (%) 净资产增长率 (%) 总资产增长率 (%) -42.629 2.0095 60.6626 4.8178 4.2416 4.561 -3.7272 0.4729 1.0574 6.5766 根据上表可以看出，在报告期内，东风汽车公司主营业务增长率一直为负值,
且期末相对于期初为负增长趋势，表明该公司主营业务收入期末较期初有所降 低。
净利润增长率：报告期内，第二、三季度增长率适中，但第四季度出现负增 长。
净资产增长率：报告期内，均为正增长，第四季度增长速度较前三季度有所 下降。
总资产增长率：报告期内，总资产增长率由第一季度不断降低， 在第四季度 出现负增长。
由上述指标可以看出，东风汽车公司在报告期内发展能力总体趋势为下降, 发展前景不容乐观，有待继续观察。
六、建议与结论
经过对东风汽车股份有限公司的财务报表的的简要分析， 得出以下结论，在 报告期内，东风汽车公司偿债能力较差，盈利能力相对较差，营运能力得到大幅 提升，但是其发展能力指标总体趋势为下降， 发展前景有待继续观察；给出以下 建议，不建议投资东风汽车股份有限公司
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